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承諾分紅公司有望分配近400億元
隨著上市公司年報(bào)披露的臨近，年報(bào)中的分配方案成為市場關(guān)注的主要內(nèi)容。由于在法規(guī)方面，對于上市公司進(jìn)行分配并無強(qiáng)制性要求，相比之下在股改方案中包含分紅承諾的公司則具備較強(qiáng)的市場吸引力。
公司基本以比例進(jìn)行分紅承諾
有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市A股上市公司中在股改方案中對未來分紅作出承諾的共有266家。其中，分紅承諾是以當(dāng)年可分配利潤的一定比例作為承諾的有197家，以一定額度作為承諾的有佛山照明(000541)、安琪酵母(600298)、華光股份(600475)、歐亞集團(tuán)(600697)共4家公司，有承諾但分紅方式尚不明確的公司有德賽電池(000049)1家，承諾期失效的有64家。以當(dāng)年可分配利潤的一定比例作為承諾的197家公司，占處于有效期的分紅承諾上市公司的比例為96％。其中，比例在50％以上的公司有151家，70％以上的公司有16家，分配比例最高的前五家上市公司分別為鹽湖鉀肥(000792)、水井坊(600779)、寧滬高速(600377)、首鋼股份(000959)、宇通客車(600066)，比例分別為100％、90％、85％、80％、80％。如果我們以2007年三季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行估算的話，銀河科技(000806)、中國武夷(000797)、運(yùn)盛實(shí)業(yè)(600767)、廣鋼股份(600894)、云南城投(600239)、九發(fā)股份(600180)、貴航股份(600523)、佛塑股份(000973)、澳柯瑪(600336)、*ST萬杰(600223)共10家公司的未分配利潤為零或負(fù)值，陽光發(fā)展(000671)、云南城投、澳柯瑪、*ST萬杰、九發(fā)股份為虧損狀態(tài)，實(shí)施分配的希望不大。余下187家公司假設(shè)以派現(xiàn)的形式進(jìn)行分配，將有望合計(jì)分紅395.62億元。以一定額度作為承諾的4家公司合計(jì)分紅額度為4.08億元。所有承諾分紅的上市公司合計(jì)將分配按現(xiàn)金估算約為399.70億元。
具備高比例分配能力的52家公司承諾分紅額度占四成
在存在分紅承諾的上市公司中，哪些公司具備高比例分配能力呢？
分紅承諾處于有效期的202家上市公司中，2007年前三季度每股未分配利潤在0.5元以上的公司有120家，占六成的比例。在1元以上的有52家，所占比例為25.75％。最高的前十家上市公司分別為貴州茅臺(tái)(600519)、蘭花科創(chuàng)(600123)、萊鋼股份(600102)、凌鋼股份(600231)、杭鋼股份(600126)、國陽新能(600348)、宏達(dá)股份(600331)、新安股份(600596)、華泰股份(600308)、柳工，均在2元以上。每股未分配利潤在1元以上的52家公司，按照2007年前三季度凈利潤計(jì)算，所承諾分紅的額度為158.65億元。也就是說，有高比例分配能力的上市公司承諾分紅額度占所有承諾分紅額度的四成。
從每股收益和承諾的分配比例上看，兩面針(600249)、中金嶺南(000060)、現(xiàn)代投資(000900)、宏達(dá)股份、山東黃金(600547)、新安股份、張?jiān)、貴州茅臺(tái)、海通證券(600837)，實(shí)施高比例分配的可能最大。其中，兩面針、宏達(dá)股份、海通證券的每股現(xiàn)金凈流量較高，具備高派現(xiàn)的能力。從行業(yè)屬性上看，52家公司中，屬于鋼鐵行業(yè)有8家，化工7家，機(jī)械設(shè)備6家，煤炭5家，交通運(yùn)輸5家，均屬于藍(lán)籌股較多的行業(yè)領(lǐng)域。
202家公司中，52家對2007年年報(bào)發(fā)布了業(yè)績預(yù)警公告。其中，40家公司預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)50％以上的同比增長幅度，預(yù)計(jì)增長幅度最大的葛洲壩(600068)，幅度為747.28％。德賽電池、穗恒運(yùn)A、華帝股份(002035)共3家公司預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)50％以上的下滑。九發(fā)股份、澳柯瑪預(yù)計(jì)年報(bào)虧損，實(shí)施分配已不可能。健康元(600380)、銀河科技、*ST萬杰預(yù)計(jì)年報(bào)扭虧，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，僅有健康元具備分配能力。佛塑股份、滄州大化(600230)預(yù)告年報(bào)業(yè)績存在不確定性。達(dá)安基因(002030)預(yù)計(jì)年報(bào)業(yè)績同比有一定幅度增長，南京港預(yù)計(jì)有一定幅度下降，分配高低較難判斷。
八成股票跑贏大盤
至1月14日止，進(jìn)入2008年以來共有9個(gè)交易日，上證綜合指數(shù)累計(jì)上漲了4.49％。202只股票中，196只處于正常交易狀態(tài)。在今年以來的區(qū)間內(nèi)漲幅超過大盤的有153只，占近八成的比例。累計(jì)漲幅排前十名的上市公司分別為魯潤股份、北大荒(600598)、山東黃金、兩面針、南寧糖業(yè)(000911)、華帝股份、寧波海運(yùn)(600798)、湖北宜化(000422)、三友化工(600409)、德賽電池，漲幅均在25％以上。不過，累計(jì)漲幅在10％以上的股票中，華帝股份、九發(fā)股份、魯潤股份、北大荒、南寧糖業(yè)、北京城鄉(xiāng)(600861)共6只股票，日均換手率在8％以上，顯示有資金大規(guī)模進(jìn)出，存在較高的市場風(fēng)險(xiǎn)。在區(qū)間內(nèi)，深圳能源持平，還有17只股票逆勢下跌。千金藥業(yè)(600479)、張?jiān)、瀘州老窖(000568)、安琪酵母、雙鶴藥業(yè)(600062)共5只股票的區(qū)間累計(jì)跌幅在5％以上。不過，安琪酵母雖然逆勢跌幅較大，但日均換手率卻為4.04％，顯示有資金積極承接跡象。
總之，把握存在分紅承諾的上市公司投資機(jī)會(huì)，除了要關(guān)注承諾分配比例的高低，還要看上市公司自身的分配能力，以及結(jié)合二級(jí)市場走勢進(jìn)行分析。其中，分配能力強(qiáng)、在上升過程中換手率偏低或逆勢下跌換手率高的股票值得關(guān)注。
哪些上市公司具有投資機(jī)會(huì)
由于上市公司絕大部分在年報(bào)中實(shí)施分配，內(nèi)地股市歷來有圍繞上市公司的分配預(yù)期出現(xiàn)年報(bào)行情的慣例。那么，我們該如何把握上市公司2007年年報(bào)分配的投資機(jī)會(huì)呢？
有高比例分配能力的公司
從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，上市公司實(shí)施分配的主要來源是未分配利潤和資本公積金－股本溢價(jià)兩個(gè)部分。通常情況下，用以評(píng)判上市公司分配能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股未分配利潤和每股資本公積金，數(shù)額最高，說明分配能力越強(qiáng)。另外，若要考量上市公司現(xiàn)金分配能力，還可以結(jié)合每股現(xiàn)金流量凈額來分析，數(shù)額越高派現(xiàn)的能力就越強(qiáng)。如果每股未分配利潤較高，而每股現(xiàn)金流量凈額很小或?yàn)樨?fù)值，那么，上市公司就僅具備高比例送股的能力。從上市公司2007年三季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，每股未分配利潤最高的前十家上市公司為，小商品城(600415)、濰柴動(dòng)力(000338)、伊泰B股、吉林敖東(000623)、馬應(yīng)龍(600993)、吉恩鎳業(yè)(600432)、東方電氣(600875)、航天信息(600271)、中興通訊(000063)、華峰氨綸(002064)，均在3元以上。不過，從每股現(xiàn)金流量凈額看，僅有伊泰B股、小商品城在1元以上。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為西水股份(600291)、兩面針、SST重實(shí)、中信證券(600030)、中國平安(601318)、中國船舶(600150)、哈投股份、南京高科(600064)、思源電氣(002028)、深天健，均在6元以上，具備高比例轉(zhuǎn)增能力。當(dāng)然，有高比例分配能力的上市公司未必在分配方面大方，還需要看其之前歷史的分配情況。
有分配慣例的公司
滬深兩市中，連續(xù)在2004年、2005年、2006年年報(bào)中實(shí)施分配的上市公司有502家，占上市公司總數(shù)的近三分之一。從歷史上看，這些公司有著年報(bào)實(shí)施分配的慣例，2007年年報(bào)有望繼續(xù)給股東以回報(bào)。其中，2007年前三季度每股未分配利潤最高的前十家上市公司為伊泰B股、馬應(yīng)龍、吉恩鎳業(yè)、東方電氣、航天信息、中興通訊、貴州茅臺(tái)、東方鍋爐(600786)、蘭花科創(chuàng)、馳宏鋅鍺(600497)，均在2元以上。每股現(xiàn)金流量凈額為正值的僅有伊泰B股、馳宏鋅鍺、吉恩鎳業(yè)、貴州茅臺(tái)、馬應(yīng)龍。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為中信證券、中國船舶、南京高科、深天健、金地集團(tuán)(600383)、招商地產(chǎn)(000024)、中興通訊、萬通地產(chǎn)(600246)、錦旅B股、藍(lán)星新材。
已實(shí)施定向增發(fā)的公司
由于參與實(shí)施定向增發(fā)的上市公司股東，持股凍結(jié)期將在12個(gè)月以上，尤其是機(jī)構(gòu)投資者以現(xiàn)金認(rèn)購的部分，或?qū)@得較為豐厚的分配回報(bào)。而在2007年實(shí)施定向增發(fā)的上市公司中，剔除以資產(chǎn)認(rèn)購的部分，66家上市公司中參與定向增發(fā)的股東持股將于2008年陸續(xù)解凍。其中，2007年前三季度每股未分配利潤最高的前十家上市公司為吉恩鎳業(yè)、三一重工(600031)、思源電氣、長園新材(600525)、陽光股份(000608)、山西三維(000755)、同方股份(600100)、山西焦化(600740)、山東藥玻(600529)、海通證券，均在1元以上，且每股現(xiàn)金流量凈額均為正值。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為思源電氣、金地集團(tuán)、萬通地產(chǎn)、金晶科技(600586)、岳陽紙業(yè)(600963)、蘇泊爾、同方股份、中航地產(chǎn)(000043)、山西焦化、建發(fā)股份(600153)。
股價(jià)過高的公司
上市公司股價(jià)過高，往往處于流動(dòng)性偏差的狀態(tài)，而較難被機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模持有，而使上市公司再融資存在一定困難。為了增強(qiáng)流動(dòng)性，具備條件的上市公司通常會(huì)采取大比例送股或轉(zhuǎn)增來攤薄每股價(jià)格。目前滬深兩市股價(jià)在100元以上的上市公司有11家，分別為吉恩鎳業(yè)、貴州茅臺(tái)、天馬股份(002122)、中國船舶、石基信息(002153)、中國平安、獐子島、廣電運(yùn)通(002152)、山東黃金、中金黃金(600489)、金風(fēng)科技。其中，每股未分配利潤在1元以上的公司僅有前八家。11家公司每股資本公積金都在1元以上。每股現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值的僅有獐子島、山東黃金。絕大多數(shù)具備高比例分配的可能性。
盡管上述四種類型的上市公司具備高比例分配的可能，但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，如果在年報(bào)披露之前出現(xiàn)較大的累計(jì)漲幅，則很可能在年報(bào)公布后出現(xiàn)"見光死"的現(xiàn)象。投資者在把握投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，也要關(guān)注股價(jià)表現(xiàn)，以回避二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)。
可能高送配的個(gè)股
2007年報(bào)業(yè)績2007年報(bào)預(yù)約
代碼名稱預(yù)計(jì)情況披露日期行業(yè)
000046泛海建設(shè)(000046)增長150~200%2008-3-15房地產(chǎn)開發(fā)
600459貴研鉑業(yè)(600459)增長200%2008-2-29有色
601318中國平安--2008-3-20金融
600456寶鈦股份(600456)--2008-4-23有色
600383金地集團(tuán)--2008-2-23房地產(chǎn)開發(fā)
600886國投電力(600886)--2008-2-28電力
000024招商地產(chǎn)增長100%2008-2-19房地產(chǎn)開發(fā)
600137ST浪莎(600137)增長2008-2-27紡織
600585海螺水泥(600585)--2008-3-15建材
600739遼寧成大(600739)--2008-4-19貿(mào)易
600299藍(lán)星新材--2008-3-28化工
600219南山鋁業(yè)(600219)增長≥500%2008-1-29有色
600177雅戈?duì)?600177)增長≥140%2008-4-22紡織服裝
600864哈投股份增長≥16600%2008-3-27電力
000951中國重汽(000951)增長150~200%2008-4-18汽車及配件
600058五礦發(fā)展(600058)--2008-3-29貿(mào)易
000939凱迪電力(000939)增長≥168.29%2008-4-11電氣設(shè)備
600600青島啤酒(600600)--2008-3-31食品
600104上海汽車(600104)--2008-3-27汽車及配件
600030中信證券增長≥400%2008-3-20金融
002114羅平鋅電(002114)增長30~40%2008-3-25有色
600153建發(fā)股份--2008-4-11貿(mào)易
600497馳宏鋅鍺--2008-3-6有色
000541佛山照明--2008-4-21家電
000623吉林敖東增長350~450%2008-4-19醫(yī)藥
000932華菱管線(000932)--2008-3-18鋼鐵
002051中工國際(002051)增長<30%2008-4-3建筑業(yè)
600331宏達(dá)股份--2008-2-1有色
002173山下湖增長30~60%2008-4-18農(nóng)業(yè)
600048保利地產(chǎn)(600048)增長70~100%2008-3-4房地產(chǎn)開發(fā)
600970中材國際(600970)--2008-4-26建筑業(yè)
600900長江電力(600900)增長≥50%2008-4-10電力
600993馬應(yīng)龍?jiān)鲩L≥85%2008-3-24醫(yī)藥
000338濰柴動(dòng)力--2008-4-24汽車及配件
000755山西三維--2008-3-4化纖
600150中國船舶--2008-3-18機(jī)械
600586金晶科技--2008-2-29建材
600785新華百貨(600785)--2008-3-13商業(yè)
600643S愛建(600643)--2008-4-29金融
600572康恩貝(600572)--2008-3-11醫(yī)藥
600432吉恩鎳業(yè)增長≥200%2008-3-27有色
600269贛粵高速(600269)--2008-1-19公路
002123榮信股份(002123)增長50~80%2008-4-9電氣設(shè)備
600126杭鋼股份--2008-3-29鋼鐵
600246萬通地產(chǎn)--2008-2-5房地產(chǎn)開發(fā)
600000浦發(fā)銀行(600000)--2008-3-8金融
600285羚銳股份(600285)--2008-4-30醫(yī)藥
002151北斗星通(002151)--2008-3-25通信
002064華峰氨綸--2008-2-29化纖
000528柳工--2008-2-20機(jī)械
600558大西洋(600558)--2008-3-18機(jī)械
600031三一重工--2008-4-25機(jī)械
002165紅寶麗--2008-2-28化工
600479千金藥業(yè)--2008-2-23醫(yī)藥
600725云維股份(600725)--2008-1-23化纖
600026中海發(fā)展(600026)--2008-3-26航運(yùn)業(yè)
600718東軟股份(600718)--2008-3-28軟件及服務(wù)
002157正邦科技(002157)--2008-4-18農(nóng)業(yè)
000513麗珠集團(tuán)(000513)--2008-2-21醫(yī)藥
600588用友軟件(600588)--2008-3-5軟件及服務(wù)
600138中青旅(600138)增長≥50%2008-3-21酒店旅游
600827友誼股份(600827)增長≥80%2008-4-17商業(yè)
600380健康元盈利2008-2-28醫(yī)藥
002092中泰化學(xué)(002092)增長60~90%2008-2-16化工
002032蘇泊爾增長60~80%2008-2-20家電
000157中聯(lián)重科(000157)增長100~150%2008-4-22機(jī)械
002152廣電運(yùn)通增長110~140%2008-3-29計(jì)算機(jī)硬件
600249兩面針增長≥1860%2008-4-26日用品
600100同方股份增長≥100%2008-3-18計(jì)算機(jī)硬件
000900現(xiàn)代投資增長50~100%2008-3-28公路
002028思源電氣增長80~120%2008-3-8電氣設(shè)備
002170芭田股份(002170)--2008-3-28化工
600519貴州茅臺(tái)--2008-3-13食品
002172澳洋科技(002172)--2008-2-4化纖
600596新安股份--2008-2-26化工
002193山東如意(002193)--2008-3-28紡織服裝
002200綠大地--2008-2-19農(nóng)業(yè)

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